AI 竞赛，从参数延伸到电厂

Editor's Note

🗓️ 2026.04.13 | Issue#044

OpenAI 上周四给投资者发了一份备忘录，说自己的算力是 Anthropic 的两倍多。同一天，OpenAI 暂停了英国数据中心，原因是电费太高。一边说算力是最大的牌，一边因为付不起电费收缩版图。

本期 AI Picks 梳理了近期 AI 竞争的新路径——芯片、数据中心和发电厂。Meta 一家签下的算力合同超过 350 亿美元，Anthropic 三天内连下三步棋，连电厂都开始自己建了。把这些碎片拼在一起，试着回答一个问题：当竞争从参数和跑分转向千兆瓦，谁会被甩在后面？

OpenAI 上周向部分投资者发了一份备忘录，Bloomberg 看到了全文。核心数字：OpenAI 2025 年可用算力 1.9GW，是前一年的 3 倍，预计明年进入低两位数 GW 区间，2030 年达到约 30GW。OpenAI 估算 Anthropic 2025 年底只有 1.4GW，明年 7 到 8GW，然后下了一句判断：「这个差距很重要，因为算力现在是产品约束。」

该备忘录发出的时机耐人寻味。几天前 Anthropic 刚把新模型 Mythos 交给苹果、亚马逊等合作方做限定测试。OpenAI 立刻回应，把话题从模型能力拉到算力规模。言下之意：模型好不好是一回事，能不能大规模交付是另一回事。

但 Bloomberg 同一天另一篇报道讲了相反的故事。OpenAI 暂停了去年 9 月宣布的英国 Stargate 项目，原因是英国能源成本在欧洲名列前茅，加上监管不确定性。此前 OpenAI 已关停视频生成应用 Sora，终止了与 Oracle 合作扩建得州旗舰数据中心的计划。上市在即，每一笔支出都要重新算账。算力既是 OpenAI 宣称的最大优势，也是它最大的成本敞口。这个矛盾在同一天暴露。

而 Anthropic 讲的是另一个故事。节奏快得不寻常。

4 月 7 日，Anthropic 宣布与 Google 和 Broadcom 签署新协议，拿下 2027 年起交付的多 GW 级 TPU 算力。这笔合同有多大？CNBC 的报道给出了约 3.5GW 的数字。其实 Broadcom CEO Hock Tan 早在 3 月财报电话上就放过信号：Anthropic 2027 年的需求将「超过 3GW」。Mizuho 的分析师 Vijay Rakesh 团队据此推算，Broadcom 2026 年从 Anthropic 获得的 AI 收入约 210 亿美元，2027 年翻到 420 亿美元。

4 月 8 日，Anthropic 从微软挖来了管过约 1500 人 AI 平台团队、在微软待了 16 年的 Eric Boyd，让他负责基础设施。Boyd 到任后在 LinkedIn 上只写了一句话，提到 Claude Code 最近两个月的爆发让他看到了 AI 真正能做什么。

4 月 10 日，Reuters 报道 Anthropic 正在考虑自研 AI 芯片。计划尚处早期，没有组建专门团队。设计一颗先进 AI 芯片的成本大约 5 亿美元。Meta 和 OpenAI 都已走上同样的路。

不到一周时间，三步棋。签算力、挖人、探索自研。去年底 Anthropic CEO Dario Amodei 在采访中说过一句被广泛引用的话：「有些玩家在 YOLO。」现在 Anthropic 自己的扩张速度不输任何人。年化收入从 2025 年底 90 亿美元跳到 300 亿以上，1000 多个企业客户年支出超 100 万美元，两个月内翻了一倍。Anthropic CFO Krishna Rao 把这叫「纪律性扩张」。OpenAI 的投资者备忘录直接拿这句话开刀：那不是纪律，是当时没想到需求会来得这么快。

两家公司正在拿对方当镜子。Anthropic 说自己克制，OpenAI 就说那是落后。OpenAI 说自己领先，Anthropic 的三天连环动作就是回答。

WSJ 上周拿到了两家公司给投资者看的机密财务文件。最值得看的一组数字是盈亏拆分：如果不算训练下一代模型的算力开支，OpenAI 和 Anthropic 今年的税前运营利润都接近转正（Anthropic 是在最乐观情景下）。也就是说，卖 AI 服务本身已经能赚钱。但一旦把研究算力加回去，OpenAI 要到 2030 年代才能打平，Anthropic 预计自己快一些。训练开支每年翻倍增长，不花就追不上对手，花了就是天文数字的亏损。

不只是这两家在下重注。Meta 上周向 CoreWeave 追加了 210 亿美元算力采购，加上去年 9 月签的 142 亿，合同总额达 352 亿美元。Meta 今年资本支出预算 1150 亿到 1350 亿美元，接近去年的两倍。CoreWeave CEO Mike Intrator 对 CNBC 说得坦率：Meta 完全有能力自己买芯片建机房，但还是选择从 CoreWeave 买，因为交付质量。CoreWeave 自己也在加杠杆，去年底负债 210 亿美元，3 月又借了 85 亿，现在还要再发 30 亿可转债。整条链都在用负债换算力，用算力换合同，用合同再去借更多的钱。

算力竞赛也在搅动芯片层。RISC-V 芯片设计公司 SiFive 上周融资 4 亿美元，英伟达参投，估值 36.5 亿美元，CEO Patrick Little 说这是上市前最后一轮。SiFive 的窗口来自 Arm 上月的转向：Arm 宣布自研芯片，从纯粹的架构授权方变成了客户的潜在对手，原本依赖 Arm 的公司开始认真考虑开源的 RISC-V 方案。同一天，Intel 和 Google 宣布扩大合作，联合开发定制基础设施处理器。Intel CEO Lip-Bu Tan 说了一句容易被忽略但很关键的话：AI 扩展不光靠 GPU 加速器，还需要 CPU 和 IPU 搭起均衡的系统。Intel 还将加入马斯克主导的 Terafab AI 芯片工厂计划。

芯片有了，电从哪来？

Bloomberg 月初的报道已经发出预警。亚太地区预计 2030 年前数据中心投资约 8000 亿美元，但伊朗战争带来的能源冲击正在改变银行的风险判断。新加坡国立大学能源研究所所长 Poh Seng Lee 说得很直接：电力成本正在从运营费用变成贷款审批的核心指标。马来西亚 2 月已经冻结新建非 AI 数据中心。能源冲击不会挡住建设，但会让钱变得更难借。

Meta 的做法更激进。FT 报道，Meta 在俄亥俄州 New Albany 的数据中心项目「Project Walleye」把算力和发电打包进同一笔 30 亿美元贷款。园区自建天然气微电网，不接主电网。这笔贷款的利率定在 SOFR 加 250 个基点，比其他大型科技公司背书的同类项目略高，多出来的溢价对应的就是发电资产的额外风险。一位收到推介的投资人说：「你同时在给两种完全不同的资产做担保。」得州也有类似的案例：Google 为 Anthropic 租用的数据中心提供财务支持，那个园区同样要靠自建的燃气轮机供电。AI 公司开始自己建电厂了。不是因为想建，是因为电网接不上。

竞赛焦点从模型沉到芯片和能源，对中国 AI 产业来说意味着什么？

美国公司争夺的是 GW 级算力集群、3.5GW 的 TPU 合同、自研芯片的可能性。这些选项在出口管制下对中国公司基本不存在。当竞争从「谁的模型跑分更高」转向「谁能签下更多芯片、建更多电厂、借更多钱」，中国公司被卡住的环节就从一个变成了好几个。

但约束也逼出了不同的活法。Rest of World 上周报道了剑桥大学 Frugal AI Hub 的做法：帮发展中国家用极低算力构建 AI 系统。印度南部 Soliga 部落的语音 AI 只用了 5 小时语音数据，跑在不到 50 美元的硬件上。DeepSeek 去年的成功走的也是同一条路：拿不到最多的算力，就用更少的算力做更多的事。难题在于，美国公司正在把竞争从模型层拉到芯片和电厂，把差距锁在物理基础设施上，留给效率路线的时间还有多少？

信号

• Anthropic 布局 PE 生态：WSJ 报道，Anthropic 拟投资 2 亿美元成立合资企业，联合 General Atlantic、黑石等 PE 机构，为投资组合公司提供 Claude 培训和技术支持，总募资目标 10 亿美元。OpenAI 有类似项目「DeployCo」。AI 公司正在把销售做成咨询。
• SoftBank 整合 AI 版图：FT 报道，Arm CEO Rene Haas 将在保留现职的同时统管 SoftBank 国际业务中的半导体、AI 和机器人板块，推进和英伟达竞争的 Project Izanagi 芯片计划。Arm 市值 1580 亿美元，SoftBank 持股约 90%。
• 亚太主权 AI 基建加速：Bloomberg 报道，澳大利亚数据中心建设商 Firmus 融资 5.05 亿美元，Coatue 领投、英伟达参投，估值 55 亿美元。塔斯马尼亚项目将部署 36000 颗英伟达加速芯片，使用可再生能源。6 个月内已累计融资 13.5 亿美元。