算力博弈的「离岸特区」与 OpenAI 的千亿杠杆

Editor's Note

🗓️ 2025.12.01 | Issue#028

在地缘政治的缝隙中，中国科技巨头正在构建「海外训练、国内推理」的新型算力供应链；OpenAI 则上演了一场精妙的金融魔术，利用合作伙伴的资产负债表撬动千亿基建；与此同时，AI 带来的资源挤兑效应已传导至传统 IT 市场，硬件通胀风险逼近。

聚焦：算力地缘政治

中国科技巨头构建「离岸算力特区」

面对日益严苛的高端芯片出口管制，中国头部科技公司正在探索一条务实的生存路径。根据 FT 的调查，阿里巴巴、字节跳动等巨头已将部分大模型训练工作转移至新加坡和马来西亚等地。通过在这些海外数据中心租用服务器，它们能够合规地获取并使用英伟达 H100 等高端 GPU 算力，从而避开美国针对中国本土的硬件封锁。与此同时，DeepSeek 等部分企业则选择坚守国内，利用囤积的库存芯片或与华为等国产厂商合作，探索本土化的替代方案。

这一现象意味着中国 AI 产业正在形成一种独特的「双轨制」供应链策略。从成本-收益视角分析，尽管跨国数据管理和合规增加了运营摩擦，但这不仅能绕过 H20 等「特供版」芯片的性能天花板，还能显著压缩模型迭代的时间成本。这种「离岸训练底座，本土微调推理」的分工模式，实际上是在地缘政治夹缝中寻找最优解：用海外的先进算力维持技术前沿，用国内的市场规模加速应用落地。

对中国 AI 产业而言，此举意味着竞争的焦点已从单纯的模型参数比拼，升级为全球范围内的供应链调度能力。这种模式虽然在短期内缓解了算力焦虑，但也可能引发监管方对数据跨境流动的新一轮关注，甚至可能招致美国对算力租赁服务的进一步限制。