370 亿美元涌入 AI，为什么只有 40% 企业看到回报？

Editor’s Note

🗓️ 2025.12.17 | Issue#328

MIT 说 95% 的 AI 项目失败，Menlo Ventures 说企业在 AI 上投了 370 亿美元。McKinsey 说技术可以自动化 57% 的工作，但只有 40% 的企业报告看到了回报。

这些矛盾的数字背后，是 AI 时代价值创造逻辑的根本转变。本文基于 Menlo Ventures 和 McKinsey 两份最新报告，分析了三大悖论如何揭示 AI 产业的真实图景——为什么有些公司能从 AI 中获得巨大收益，而大多数公司投入不少却收效甚微。

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2025 年夏天，一份来自 MIT 的研究报告在科技圈引发震动。报告称，95% 的生成式 AI 项目以失败告终。这个数字迅速点燃了泡沫论：AI 是否正在重蹈 2000 年互联网泡沫的覆辙？

但 Menlo Ventures 最新发布的市场分析讲述了截然不同的故事。2025 年，全球企业在生成式 AI 上的支出达到 370 亿美元，相比 2023 年的 17 亿美元暴涨了 22 倍。AI 仅用三年就拿下了全球 SaaS 市场 6% 的份额，成为软件史上规模化最快的品类。McKinsey 的研究则指向另一个维度：当前技术理论上可以自动化 57% 的工作时间，但真正报告从 AI 投资中获得可衡量收益的企业只有 40%。

这些数字构成了一个充满矛盾的图景。恐慌与繁荣共存，技术潜力与实际收益脱节，投资规模与回报不成正比。这些矛盾背后，隐藏着 AI 时代价值创造的新逻辑。

接下来的问题是：如果 95% 的项目失败，但钱仍在以 22 倍速度涌入；如果技术可以自动化一半工作，却只有少数企业赚钱；那么，真正的分水岭到底在哪里？